暗号VCは今サイクルの初期段階だと言う：「人々がパーティーをし、スーパーモデルとデートし、ヨットを買っているときに売れ」

木曜日にプラハで開催されたEmergenceカンファレンスで暗号ベンチャーの現状について議論した際、VCたちはまだブルサイクルの初期段階であり、2021年と同じレベルでの小売参加はまだ見られないと述べました。

暗号市場が活況を呈し、ビットコインが10万ドルを超える史上最高値で取引されている中、デジタル資産投資およびエンジニアリング会社Rockaway Xのマネージングパートナーであるヴィクトル・フィッシャーは、他のパネルメンバーにこのサイクルでのポジションの退出についてどのように考えているかを尋ねました。

「これは非常に個人的な質問です」と、Ryze Labsの創設者兼マネージングパートナーであるマシュー・グラハムは言いました。「アメリカ人はいつも愚かな野球の比喩を使いたがりますが、このサイクルの第7、第8、ましてや第9の終わりではないと思います。もっと4、5、6、もしくは5か6のようなものだと思います。だから、まだかなり快適です。」

しかし、ウォーレン・バフェットの有名なフレーミングを引用し、「人々がパーティーをしてスーパーモデルとデートし、ヨットを買っているとき、それはおそらく売るのに良い時期です。正直なところ、私たちのほとんどはそんなに見栄えが良くないからです。」と警告しました。

「私はまだ2021年11月のブレイクポイントを覚えています。その時ソラナは250ドルで、人々はルイ・ヴィトンやオフホワイトのシャツを着て歩いていました。それは売る時期でした」とフィッシャーは応じました。「Twitterは今非常に強気です。[米国では]政府の政治家でさえ暗号を宣伝しており、ジェローム・パウエルはビットコインをデジタルゴールドと呼びました。すでに多くのポジティブな兆候があります。」

「しかし、私はまだ小売が入っているとは本当に思いません」とフィッシャーは続けました。「それは2021年でした。私の友人たちはまだ私に電話をかけてきて、カルダノを買うべきかと尋ねていません。まだそこには達していません。だからこそ、このブルマーケットは他のものよりも少し長引くと思います。」

CMT Digitalの投資パートナーであるチャーリー・サンドールも、まだサイクルの初期段階であり、まだ遅くはないと同意し、ほとんどのベンチャー企業が市場の動向を把握することが重要であると付け加えました。彼らはポートフォリオのかなりの部分をトークンの成果に依存しています。サンドールは、CMT Digitalが流動的なポジションを管理する専任者を持ち、毎週パフォーマンスをレビューし、いくつかのポジションをテーブルから外すかどうかを決定すると述べました。

米国の規制のボトルネックが解消された

サンドールはまた、過去4年間、米国でブロックチェーンベースの企業を立ち上げることがどれほど困難であったかを振り返り、大統領選挙後にそのボトルネックが解消され、トランプ政権が暗号空間に対してより友好的になることを期待していると示唆しました。「規制面での圧力が少なくなった今、驚くべきイノベーションやより広範な採用が見られると思います」と彼は言いました。「今後1、2年で、世界中で多くの前向きな規制が見られ、風景が変わるでしょう。」

Ryze Labsのグラハムは、規制の風景へのアプローチはリスク軽減と必要に応じた地理的フェンスの適切なステップから始まったと述べました。「それは確かに非常に難しいことですが、安全第一のアプローチを推奨します。」

「重要なのは米国とヨーロッパの2つの管轄区域だけだと思います」とフィッシャーは言い、地域の国々に「ドバイへの頭脳流出を止める」よう促しました。暗号業界での仕事のために個人的に銀行口座を閉鎖されたことを振り返り、フィッシャーは銀行システムの改革、暗号のための明確なルール、改善された税制が最優先事項であると提案しました。

AIエージェントは「DeFi以来の最も重要なトレンド」

業界での取引を形作る現在のナラティブに関して、VCたちは特にAIエージェントに注目していました。

グラハムは、Ryze LabsがAIに「圧倒的な割合」の時間を費やしていると述べました。11月にRyze Labsはmemefund ai16zと提携し、ai16zエコシステムの成長を支援するための「AICombinator」500万ドルプログラムを立ち上げました。プロジェクト創設者

このイニシアチブの一環として、sはai16zのElizaフレームワーク、XとDiscordのためのai16zの会話エージェントの新機能を早期に利用することができます。

「DeFi以来、業界で最も重要なことだと思います。非常に大きな出来事だと思います」とグラハムは述べました。

Rockaway XのフィッシャーもAIエージェントに興奮しており、その重要性を2018年のプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンや2020年のDeFiサマーと比較しています。「彼らは今や人間に仕事を与えている」と彼は言いました。

サンドールは、CMTの研究チームもAIエージェントとオンチェーンでの検証可能な推論を調査しているが、グローバルな支払いの転換点と彼が表現したものに興奮しており、Stripeが最近行ったステーブルコイン企業Bridgeの11億ドルの買収を強調しました。

リスク、評価、VCの「秘密のソース」

伝統的な金融と比較して暗号通貨ではリスクが全体的に増大している中で、グラハムは2つの要因が他のすべてを圧倒すると述べました。「最初は創業者とチームのリスクで、投資時に他のすべてのリスクを圧倒するでしょう」と彼は言い、他のパネリストも同意しました。「次に、すべてを圧倒するリスクの2番目は、出口のタイミングに関するブルとベアの市場サイクルです。」

プロジェクトの評価に関して、VCはシリーズAラウンドに達すると非常にメトリックベースになると述べました。企業が巨大なラウンドを調達する奇妙なエッジケースは避けるべきですが、最終的には暗号通貨のすべてが物語に基づいており、現実的な出口評価を考える必要があると付け加えました。しかし、フィッシャーはアメリカの同僚に狂わないように促しました。「あなたたちにはドライパウダーがあることは知っています。今、海の向こうでは多くのポジティブなマインドセットがありますが、新しいL1のために4億ドルの評価は業界の助けにはなりません。私は待って、次のベアマーケットで流動性があるときに8000万ドルで買いたいです」と彼は言いました。

最後に、パネリストの企業がベンチャーテーブルにもたらす「秘密のソース」の付加価値に関して、グラハムは、すべてを少しずつやろうとする際に人々が間違っていると主張し、ほとんどの人は世界で最高になれる特定の分野に集中すべきだと述べました。「それがあなたのスーパーパワーになるでしょう」と彼は言い、Ryze Labsの新興市場での地域専門知識を強調しました。

フィッシャーは、Rockaway Xは少し異なり、ブロックチェーンバリデーターの管理やDeFiの総ロック価値を成長させるための流動性を提供するクレジットファンドなどの分野に焦点を当てた別々の部門があると述べました。

最終的に、彼らは皆、最大の付加価値はポートフォリオの創業者のためにそこにいることであり、彼らの生活を楽にすることだと同意しました。「CEOは非常に孤独な仕事です。CEOが必要なときにそこにいて、次に紹介やネットワーキングを手伝うことです」とフィッシャーは言いました。