Dlaczego Ethereum odnotowuje dzisiaj spadek?

Od marca 2022 r., w odpowiedzi na rosnącą presję inflacyjną, Rezerwa Federalna rozpoczęła 17-miesięczny cykl podwyżek stóp procentowych, podnosząc je łącznie o 525 punktów bazowych. Ostatnia podwyżka stóp procentowych w tym cyklu wyniosła stopę funduszy federalnych do 5,25%–5,50% — najwyższego poziomu od 23 lat. Jednak w obliczu spowolnienia amerykańskiej gospodarki, słabnącego rynku pracy i stopniowo kontrolowanej inflacji, Fed podjął decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych we wrześniu 2024 r., rozpoczynając nowy cykl łagodzenia polityki pieniężnej.

Złagodzenie polityki pieniężnej zazwyczaj prowadzi do zwiększenia płynności rynku. Wraz ze spadkiem kosztów pożyczek, kapitał staje się bardziej dostępny, szczególnie dla klas aktywów o wyższym ryzyku, takich jak kryptowaluty, które oferują potencjał większych zwrotów.  W przeszłości rynek kryptowalut wykazywał silną dynamikę wzrostową za każdym razem, gdy Rezerwa Federalna przyjmowała politykę luzowania. Po obniżce stóp Bitcoin szybko przekroczył poziom wsparcia 60 000 USD, na krótko przebijając 62 000 USD, podczas gdy ETH przekroczył granicę 2400 USD. Wzrost ten wskazuje, że oczekiwania dotyczące zwiększonej płynności napędzają popyt inwestorów na kryptowaluty, zwłaszcza że słabnący dolar skłania inwestorów do postrzegania Bitcoina i Ethereum jako skutecznych zabezpieczeń przed inflacją i dewaluacją waluty.

Obniżka stóp procentowych przez Fed o 50 punktów bazowych sygnalizuje znaczącą zmianę w amerykańskiej polityce pieniężnej, prowadząc do znacznej zmienności na światowych rynkach finansowych.  Dla rynku kryptowalut obniżka stóp procentowych stwarza krótkoterminowe możliwości wzrostu, szczególnie dla Bitcoina, altcoinów, projektów DeFi i stablecoinów, które mogą skorzystać na zwiększonej płynności i wyższym apetycie na ryzyko.

Ogólnie rzecz biorąc, podczas gdy obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej oferują nowe możliwości dla rynku kryptowalut, inwestorzy powinni zachować ostrożność wobec potencjalnych zagrożeń związanych ze wzrostem rynku. Niemniej jednak, dzięki zwiększonej płynności, ciągłym innowacjom technologicznym oraz rosnącemu udziałowi instytucjonalnemu, przyszłość rynku kryptowalut pozostaje obiecująca.

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oficjalnie zatwierdziła wnioski o spotowe fundusze ETF na Ethereum od kilku firm, w tym 21Shares, Bitwise Asset Management, BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity Investments, VanEck i Invesco. Zatwierdzenie to, po wcześniejszym zatwierdzeniu przez SEC spotowych funduszy ETF na Bitcoina w styczniu 2024 r., stanowi kolejny znaczący kamień milowy w przestrzeni kryptowalut, odzwierciedlający ciągłe innowacje i dojrzewające środowisko regulacyjne dla aktywów kryptowalutowych.

Oczekuje się, że uruchomienie Ethereum ETF wywoła gwałtowny wzrost popytu na rynku, potencjalnie prowadząc do niedoboru podaży Ethereum. W scenariuszu ograniczonej podaży cena ETH może stać się coraz bardziej wrażliwa na napływ kapitału, ponieważ zablokowana podaż ETH może mieć trudności z zaspokojeniem nowych potrzeb rynkowych. Może to jeszcze bardziej ograniczyć podaż i spowodować wzrost cen ETH, sygnalizując potencjalny „punkt zwrotny” dla wzrostów cen kryptowalut.

Oprócz wpływu na ETH, wprowadzenie spotowych ETF-ów na Ethereum prawdopodobnie będzie miało pozytywny wpływ na rynek altcoinów.  Ponieważ większość altcoinów jest sprzedawana w parach z ETH na zdecentralizowanych giełdach (DEX), wzrost ceny ETH prawdopodobnie doprowadziłby również do odpowiedniego wzrostu cen altcoinów.  Co więcej, niektórzy analitycy rynkowi uważają, że zatwierdzenie spotowych ETF-ów na Ethereum stanowi silny precedens dla innych kryptowalut ubiegających się o zatwierdzenie ETF-ów w przyszłości.

Inną ważną implikacją zatwierdzenia tych ETF-ów jest zmiana nastawienia amerykańskich organów regulacyjnych do kryptowalut. Posunięcie to jest powszechnie postrzegane jako pozytywna zmiana w krajobrazie regulacyjnym otaczającym aktywa krypto.

Aktualizacja Ethereum Dencun została oficjalnie wdrożona w mainnecie Ethereum, oznaczając znaczący postęp prawie rok po aktualizacji Shanghai w kwietniu 2023 roku. Główna aktualizacja ma na celu zwiększenie skalowalności, bezpieczeństwa i dostępności sieci Ethereum, kontynuując jej ewolucję i opierając się na sukcesach poprzednich aktualizacji. Aktualizacja Dencun obejmuje zmiany zarówno w warstwie wykonawczej (Cancun), jak i warstwie konsensusu (Deneb), wprowadzając szereg propozycji ulepszeń Ethereum (EIP) zaprojektowanych w celu optymalizacji funkcjonalności sieci.

Podczas gdy aktualizacja Shanghai koncentrowała się na umożliwieniu walidatorom odblokowania stakowanych ETH i bonusów, rdzeniem aktualizacji Dencun jest wprowadzenie jednostki danych „Blob”, będącej częścią rozwiązania skalowalności Ethereum znanego jako protodanksharding. Ulepszenie to ma na celu znaczne obniżenie opłat transakcyjnych dla sieci warstwy 2. typu rollup. Oczekuje się, że w wyniku aktualizacji Dencun opłaty za gaz dla sieci warstwy 2, takich jak Optimism i Arbitrum, drastycznie spadną, a niektórzy deweloperzy szacują obniżkę nawet o 75%. Obniżka opłat przyniesie bezpośrednie korzyści zwykłym użytkownikom i aplikacjom dApp dokonującym transakcji w tych sieciach, ułatwiając przyjęcie ekosystemu Ethereum na dużą skalę zarówno przez użytkowników, jak i dAppy. Będzie to dodatkowo promować dobrobyt ekosystemów rollup, takich jak Optimism i Arbitrum. Po zakończeniu aktualizacji Dencun dziewięć EIP zostanie zintegrowanych zarówno z warstwą konsensusu, jak i warstwą wykonawczą, a każdy z nich będzie pełnił określone funkcje w celu zwiększenia skalowalności sieci, bezpieczeństwa i komfortu użytkowania.

Aktualizacja The Merge Ethereum była kluczowym krokiem w przejściu sieci z PoW do PoS. Kluczowym celem aktualizacji Shanghai jest umożliwienie walidatorom wypłaty ETH, które są stakowane w smart kontrakcie łańcucha Beacon. Po tej aktualizacji użytkownicy mogą wreszcie uzyskać dostęp do swoich stakowanych środków i wypłacić je w ramach mechanizmu PoS. Po ponad dwóch latach stakerzy mogą teraz odebrać zgromadzone bonusy, wypłacić stakowane pozycje lub dokonać zmian w ustawieniach stakingu.

The Merge stanowi znaczący kamień milowy w procesie aktualizacji Ethereum 2.0, oznaczając przejście głównej sieci Ethereum z Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS). Aktualizacja ta integruje sieć główną z łańcuchem Beacon, przekształcając Ethereum w łańcuch shardingowy i kończąc erę energochłonnego wydobycia. Po fuzji łańcuch Beacon (Eth2) został przemianowany na warstwę konsensusu Ethereum, podczas gdy sieć główna Ethereum (Eth1) stała się warstwą wykonawczą Ethereum.

Korzyści z aktualizacji The Merge Ethereum: Po pierwsze, zmniejszenie zużycia energii. Oczekuje się, że przejście na mechanizm PoS zmniejszy zużycie energii Ethereum o około 99,95%. Szacuje się, że koszt energii do obsługi węzłów Ethereum wynosi około 2,62 megawata rocznie. Po drugie — poprawa szybkości transakcji.  Przewiduje się, że po aktualizacji The Merge czas blokowania Ethereum nieznacznie się poprawi, zmniejszając się ze średnio 13,6 sekundy do 12 sekund. Oczekuje się, że zmiana ta zwiększy przepustowość transakcji o około 12%.

W czerwcu 2020 r. Compound wprowadził wydobywanie płynności dla swojego tokena zarządzania – COMP, wywołując gwałtowny wzrost wydobycia płynności na całym rynku DeFi i wyznaczając początek tego, co jest obecnie znane jako „Lato DeFi”.

Użytkownicy zaczęli zdobywać zachęty poprzez udzielanie i zaciąganie pożyczek w Compound, a dodatkowe zachęty w postaci tokenów COMP doprowadziły do znacznego wzrostu rocznych stóp procentowych dla różnych tokenów. Rozwój ten stymulował wzrost yield farmingu, ponieważ użytkownicy stale przełączali się między pożyczaniem i zaciąganiem pożyczek w różnych tokenach, aby zmaksymalizować swoje zyski. Sukces Compound zainspirował również wiele innych protokołów do dystrybucji swoich tokenów poprzez yield farming, tworząc mnóstwo możliwości yield farmingu.

Innym ważnym protokołem, który pojawił się podczas tej fali, był Yearn Finance, opracowany przez Andre Cronjego na początku 2020 roku. Projekt ten działał jako optymalizator zysków, koncentrując się na maksymalizacji zysków DeFi poprzez automatyczne przełączanie między różnymi protokołami pożyczkowymi.

Zwieńczeniem lata DeFi było uruchomienie tokena Uniswap (UNI). Wszyscy poprzedni użytkownicy Uniswap i dostawcy płynności otrzymali airdrop o wartości ponad 1000 USD. Ponadto Uniswap uruchomił programy yield farmingu w czterech różnych pulach płynności, przyciągając ponad 2 miliardy dolarów płynności.

Podczas lata DeFi kluczowe wskaźniki w przestrzeni DeFi uległy znacznej poprawie. Miesięczny wolumen obrotu Uniswap gwałtownie wzrósł ze 169 milionów dolarów w kwietniu 2020 roku do 15 miliardów dolarów we wrześniu 2020 roku — co stanowi prawie 100-krotny wzrost. Całkowita zablokowana wartość (TVL) w DeFi wzrosła z 800 milionów dolarów w kwietniu do 10 miliardów dolarów we wrześniu, co stanowi ponad 10-krotny wzrost. W międzyczasie liczba Bitcoinów przeniesionych do Ethereum wzrosła z 20 000 w kwietniu do prawie 60 000 we wrześniu — rosnąc trzykrotnie.