Uma análise sobre o lançamento dos ETF spot de ETH nos EUA

O caminho para a aprovação

Já há anos que a ideia de um ETF spot de ETH tem sido um tema de grande interesse e debate entre investidores, reguladores e instituições financeiras. Um ETF é um tipo de fundo de investimento transacionado em bolsas de valores, tal como as ações individuais. Os ETF spot são particularmente procurados porque acompanham o preço real do ativo subjacente - neste caso, o ETH - em vez de dependerem de contratos de futuros ou de outros instrumentos financeiros.

As tentativas de criação de um ETF spot de ETH já começaram a ganhar tração há vários anos. Os seus defensores argumentaram que esse fundo ofereceria uma forma mais direta e acessível para os investidores ganharem exposição ao ETH. No entanto, o caminho estava repleto de desafios. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos, assim como outros organismos reguladores agiram de forma cautelosa quanto à aprovação destes fundos devido a preocupações com manipulação do mercado, segurança e a volatilidade geral do mercado cripto.

A SEC já tinha rejeitado anteriormente várias propostas de ETF spot de Bitcoin, invocando preocupações semelhantes. O ambiente regulamentar das criptomoedas ainda estava a evoluir e havia um grande ceticismo em relação à sua estabilidade e segurança. Muitos acreditavam que a aprovação de um ETF spot de ETH seguiria um padrão semelhante.

No entanto, em meados de 2024, sentiu-se uma mudança notória. O aumento de interesse institucional e avanços nos quadros regulamentares conduziram a um otimismo crescente. Após meses de negociações, ajustes e apresentações, a SEC e outros órgãos reguladores aprovaram vários ETF spot de ETH. Esta aprovação constituiu um marco significativo no mundo das criptomoedas e abriu a porta para que estes fundos começassem a ser transacionados.

Empresas como a Grayscale, a Fidelity e a BlackRock desempenharam um papel crucial na pressão para esta aprovação, argumentando que o mercado estava pronto para ETF de ETH e que os seus benefícios superavam os riscos. Os seus esforços persistentes, juntamente com o crescente interesse institucional no ETH, acabaram por conduzir a uma evolução regulamentar positiva.

Para saber mais sobre os primeiros obstáculos no caminho da aprovação dos ETF spot de ETH nos EUA, leia: ETF spot de ETH: um caminho difícil para a aceitação regulamentar

O lançamento e os primeiros dias de trading

O lançamento dos ETF spot de ETH foi muito aguardado. Em 22 de julho de 2024, estes ETF começaram oficialmente a ser transacionados em bolsas de valores dos EUA. O entusiasmo era palpável, uma vez que os investidores estavam ansiosos por ver o desempenho destes novos produtos financeiros.

Primeiro dia de trading

O lançamento dos ETF spot de ETH a 23 de julho de 2024 foi recebido com uma mistura de entusiasmo e cautela. Os volumes de trading iniciais foram impressionantes, com os ETF a gerarem cerca de 1,05 mil milhões de dólares em volume de trading acumulado no seu primeiro dia. Trata-se de um forte indicador do interesse e da confiança do mercado.

No entanto, o entusiasmo foi temperado por algumas preocupações. O lançamento coincidiu com uma maior volatilidade do mercado e com a libertação de quantidades significativas de Bitcoin da Mt. Gox, o que influenciou o sentimento do mercado.

O ETH Trust (ETHE) da Grayscale apresentou o desempenho de maior destaque com cerca de 492 milhões de dólares em volume de trading, o que representa aproximadamente 52% do volume total. Outros desempenhos notáveis incluíram o iShares ETH Trust (ETHA) da BlackRock, que atingiu um volume de trading de 256 milhões dólares, e o ETH Fund da Fidelity (FETH), que atingiu 113 milhões dólares em volume. Apesar do entusiasmo inicial, os fluxos líquidos ficaram aquém das expectativas. Os ETF registaram entradas líquidas de 106,7 milhões de dólares, sugerindo que os investidores estavam cautelosamente otimistas.

No entanto, esta tendência positiva não durou muito tempo.

Segundo dia de trading

O segundo dia de trading trouxe uma reviravolta dramática. Os ETF spot de ETH atingiram os 951 milhões de dólares em volume de trading refletindo um forte interesse contínuo. No entanto, registaram-se saídas significativas, com os fundos a registarem 113,3 milhões de dólares em saídas líquidas.

O principal fator que contribuiu para esses fluxos de saída foi a venda substancial do ETH Trust (ETHE) da Grayscale, que assistiu a 326,9 milhões dólares em fluxos de saída. Este fundo, que recentemente transitou para um ETF spot, enfrentou uma pressão de venda significativa por parte dos investidores. Só o ETHE da Grayscale foi responsável pela maior parte dos fluxos de saída, destacando a volatilidade e a incerteza em torno de novos produtos financeiros no espaço cripto.

Apesar dos fluxos de saída da Grayscale, outros fundos como o FETH da Fidelity e o BITW da Bitwise conseguiram atrair entradas significativas de 74,5 milhões de dólares e 29,6 milhões de dólares, respetivamente. Este sentimento misto sugeriu que, embora alguns investidores estivessem a recuar, outros permaneceram otimistas sobre o potencial dos ETF de ETH. O mercado mais geral de cripto também estava a sofrer alguma volatilidade, o que provavelmente contribuiu para os fluxos de saída.

Fonte: FarSide Investors

Impacto no mercado de criptomoedas

O lançamento de ETF spot de ETH teve um impacto notável no mercado mais amplo de criptomoedas.

Reação do mercado e movimentos de preços

Inicialmente, o entusiasmo em torno dos ETF de ETH parecia estar a gerar um sentimento positivo no mercado. No entanto, a volatilidade e as subsequentes saídas de capital tiveram efeitos mistos. O preço do ETH caiu aproximadamente 8% após o segundo dia de trading, estabilizando-se em torno de 3.158 $. Esta descida refletiu uma tendência mais ampla de incerteza e vendas no mercado.

Fonte: TradingView

A Bitcoin também registou uma quebra. A BTC caiu 3,7% no mesmo período. As vendas significativas de criptomoedas podem muitas vezes ser atribuídas a vários fatores, incluindo o sentimento do mercado, eventos macroeconómicos e grandes movimentações de ativos.

Comparação com os ETF de Bitcoin

O desempenho dos ETF de ETH foi observado de perto em comparação com os ETF de Bitcoin. Os ETF de Bitcoin já tinham enfrentado o seu próprio conjunto de desafios, incluindo períodos de saída de capital e reações do mercado. Esta comparação revelou algumas semelhanças e diferenças na forma como os investidores reagiram aos dois tipos de ETF.

O preço do ETH caiu 8,24% num período de 24 horas após o lançamento, enquanto que a Bitcoin também registou um declínio, mas em menor grau. Isto indica que o ETH, sendo um ativo mais recente e potencialmente mais volátil, é mais suscetível a movimentos de preços acentuados e ao sentimento do mercado.

Tendências mais amplas do mercado

O lançamento dos ETF de ETH coincidiu com outros eventos significativos do mercado. Por exemplo, a capitalização de mercado total das criptomoedas desceu 2,2% para 2,5 biliões de dólares, refletindo as tendências mais amplas do mercado.

Numa nota mais positiva, o mercado das stablecoins registou um crescimento. O valor total do mercado de stablecoins aumentou para 156 mil milhões de dólares, acabando com uma estagnação de três meses. Este crescimento é visto como um sinal do aumento da participação e da atividade dos utilizadores nas DeFi.

Fonte: Artemis

Aviso legal: as opiniões expressas no presente artigo são meramente informativas. Este artigo não constitui um endosso de quaisquer produtos e serviços mencionados, nem o aconselhamento de investimento, financeiro ou de trading. Deve consultar profissionais qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira.