Чому Ethereum сьогодні падає?

Починаючи з березня 2022 року, у відповідь на зростання інфляційного тиску, Федеральна резервна система ініціювала цикл підвищення ставок, що тривав 17 місяців, підвищивши їх сукупно на 525 базисних пунктів. Останнє підвищення ставки в цьому циклі призвело до того, що ставка по федеральних фондах зросла до 5,25%–5,50%, що є найвищим рівнем за останні 23 роки. Однак в умовах уповільнення економіки США, послаблення ринку праці та поступового повернення інфляції під контроль у вересні 2024 року ФРС ухвалила рідкісне рішення знизити ставку одразу на 50 базисних пунктів, що ознаменувало початок нового циклу помʼякшення монетарної політики.

Помʼякшення монетарної політики зазвичай призводить до збільшення ліквідності ринку. Зі зниженням вартості запозичень капітал стає більш доступним, особливо для класів активів з підвищеним ризиком, таких як криптовалюти, які мають потенціал надавати більшу продуктивність.  Історично склалося так, що крипторинок демонструє сильний висхідний імпульс щоразу, коли Федеральний резерв починає помʼякшувати політику. Після зниження ставки Bitcoin швидко злетів вище рівня підтримки 60 000$, ненадовго подолавши позначку 62 000$, а ETH перетнув позначку 2400$. Цей сплеск вказує на те, що очікування збільшення ліквідності стимулюють попит інвесторів на криптовалюти, особливо на тлі ослаблення долара, що призводить до того, що інвестори розглядають Bitcoin та Ethereum як ефективні інструменти хеджування від інфляції та девальвації валюти.

Зниження ставки ФРС на 50 базисних пунктів сигналізує про значні зміни в монетарній політиці США, що призвело до значної волатильності на світових фінансових ринках.  Для крипторинку це зниження ставки відкриває короткострокові можливості для зростання, особливо для Bitcoin, альткоїнів, DeFi-проєктів і стейблкоїнів, які виграють від підвищення ліквідності та більшого апетиту до ризику.

Загалом, хоча зниження відсоткової ставки Федеральною резервною системою відкриває нові можливості для крипторинку, інвесторам слід залишатися обережними щодо потенційних ризиків на тлі зростання. Тим не менш, завдяки підвищенню ліквідності, постійним технологічним інноваціям і дедалі більш активній участі інституційних гравців, майбутнє крипторинку залишається багатонадійним.

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) офіційно схвалила заявки на створення спотових ETF на Ethereum від декількох компаній, зокрема 21Shares, Bitwise Asset Management, BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity Investments, VanEck і Invesco. Це схвалення, після попереднього схвалення Комісією з цінних паперів і бірж США спотових ETF на Bitcoin у січні 2024 року, стало ще одним важливим етапом у криптогалузі, що є доказом постійних інновацій і зрілого регуляторного середовища для криптовалютних активів.

Очікується, що запуск ETF на Ethereum спровокує сплеск ринкового попиту, що потенційно може призвести до дефіциту пропозиції Ethereum. У сценарії обмеженої пропозиції ціна ETH може стати все більш чутливою до притоку капіталу, оскільки заблокована пропозиція ETH не зможе задовольнити нові ринкові потреби. Це може призвести до подальшого скорочення пропозиції та зростання ціни ETH, що може стати потенційним поворотним моментом для стрибків цін на криптовалюту.

Окрім впливу на ETH, запровадження спотового ETF на Ethereum, ймовірно, матиме позитивний ефект на ринок альткоїнів.  Оскільки більшість альткоїнів на децентралізованих біржах (DEX) торгуються в парі з ETH, зростання ціни ETH, ймовірно, призведе до відповідного зростання цін на альткоїни.  Крім того, деякі аналітики вважають, що схвалення спотових ETF Ethereum створює сильний прецедент для інших криптовалют, які прагнуть отримати схвалення ETF в майбутньому.

Ще одним важливим наслідком схвалення спотового ETF на Ethereum є зміна ставлення американських регуляторів до криптовалют. Цей крок розглядається як позитивний етап для регуляторного ландшафту навколо криптоактивів.

Оновлення Ethereum «Dencun» було офіційно розгорнуто в мейннеті Ethereum, що стало значним кроком вперед майже через рік після оновлення «Shanghai» в квітні 2023 року. Основне оновлення спрямоване на підвищення масштабованості, безпеки та доступності мережі Ethereum, що стало новим етапом у її розвитку з урахуванням успішності попередніх оновлень. Оновлення «Dencun» охоплює зміни як на рівні виконання (Cancun), так і на рівні консенсусу (Deneb), представляючи Ethereum Improvement Proposals (EIP, з англ. «пропозиції щодо вдосконалення Ethereum»), призначених для оптимізації функціональності мережі.

У той час як оновлення «Shanghai» було зосереджено на тому, щоб валідатори могли розблокувати свої ETH у стейкінгу та отримати бонуси, основою оновлення «Dencun» є введення одиниці даних «Blob», яка є частиною рішення для масштабування Ethereum, відомого як «протоданкшардінг» (protodanksharding). Це оновлення було створено для того, щоб значно знизити комісію за транзакції для мереж рівня 2, а саме ролапів. Очікується, що в результаті оновлення «Dencun» комісія за газ для мереж рівня 2, таких як Optimism і Arbitrum, значно знизиться, причому деякі розробники чекають зниження до 75%. Зниження комісії безпосередньо стане вигідним і для звичайних користувачів і dApp, які здійснюють транзакції в цих мережах, що сприятиме широкомасштабному впровадженню екосистеми Ethereum як користувачами, так і dApp. Це сприятиме подальшому розвитку екосистем ролапів, зокрема Optimism та Arbitrum. Після завершення оновлення «Dencun» девʼять EIP будуть інтегровані як на рівні консенсусу, так і на рівні виконання, кожен з яких виконуватиме певні функції для покращення масштабованості, безпеки й взаємодії з користувачами мережі.

Злиття Ethereum стало вирішальним кроком у переході мережі від PoW до PoS. Ключовий фокус оновлення «Shanghai» — дати можливість валідаторам виводити ETH, які були залучені в смартконтракті мережі Beacon. Після цього оновлення користувачі нарешті змогли отримувати доступ до своїх коштів у стейкінгу та виводити їх за допомогою механізму PoS. Після більш ніж двох років роботи користувачі стейкінгу тепер можуть забрати свої накопичені бонуси, вивести свої позиції або внести зміни до налаштувань стейкінгу.

Оновлення «The Merge» є важливим етапом в оновленні Ethereum 2.0, що знаменувало перехід мережі Ethereum від Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS). Це оновлення інтегрувало мейннет у мережу Beacon, перетворивши Ethereum на шардингову мережу, в результаті чого закінчилася ера енергоємного майнінгу. Після обʼєднання мережу Beacon (Eth2) було перейменовано на Ethereum Consensus Layer, а мейннет Ethereum (Eth1) — Ethereum Execution Layer.

Переваги злиття Ethereum: по-перше, зменшення споживання енергії. За прогнозами, перехід на механізм PoS знизить енергоспоживання Ethereum приблизно на 99,95%. За оцінками, витрати енергії на роботу нод Ethereum становлять близько 2,62 мегавата на рік. По-друге, збільшення швидкості обробки транзакцій.  Очікується, що після злиття час блокування Ethereum дещо зменшиться, скоротившись в середньому з 13,6 секунди до 12 секунд. Очікується, що ця зміна збільшить пропускну здатність транзакцій приблизно на 12%.

У червні 2020 року Compound представила майнінг ліквідності для свого токена управління COMP, що спровокувало сплеск майнінгу ліквідності на ринку DeFi та ознаменувало початок того, що зараз називають DeFi-літом.

Користувачі почали заробляти бонуси, надаючи кредити та позики на Compound, а додаткові бонуси у вигляді токенів COMP призвели до значного зростання річних відсоткових ставок для різних токенів. Цей розвиток стимулював зростання фармінгу прибутковості, оскільки користувачі постійно перемикалися між отриманням і наданням позик різних токенів, щоб максимально збільшити свій прибуток. Успіх Compound також надихнув багато інших протоколів розповсюджувати свої токени за допомогою фармінгу прибутковості, створивши безліч можливостей для цього типу продуктів.

Ще одним важливим протоколом, який зʼявився під час цієї хвилі, став Yearn Finance, розроблений Андре Кроньє на початку 2020 року. Цей проєкт виконував роль оптимізатора дохідності, зосереджуючись на максимізації прибутку в DeFi шляхом автоматичного перемикання між різними протоколами кредитування.

Кульмінацією DeFi-літа став запуск токена Uniswap, UNI. Усі попередні користувачі Uniswap та постачальники ліквідності отримали аірдроп на суму понад 1000$. Крім того, Uniswap запустив програми фармінгу прибутковості в чотирьох різних пулах ліквідності, залучивши понад 2 мільярди доларів ліквідності.

Протягом DeFi-літа ключові метрики в DeFi-просторі зазнали значних покращень. Щомісячний обсяг торгівлі на Uniswap злетів зі 169 мільйонів доларів у квітні 2020 року до 15 мільярдів доларів у вересні 2020 року — це майже 100-кратне зростання. Загальна заблокована вартість (TVL) в DeFi зросла з 800 мільйонів доларів у квітні до 10 мільярдів доларів у вересні, тобто більш ніж у 10 разів. Тим часом кількість Bitcoin, переказаних на Ethereum, зросла з 20 000 у квітні до майже 60 000 у вересні, тобто втричі.